المتاجرة استراتيجيات العائد منحنى

منحنى العائد كسر منحنى العائد يعطي شكل منحنى العائد فكرة عن التغيرات المستقبلية فى أسعار الفائدة والنشاط الاقتصادى. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من أشكال منحنى العائد: عادي، مقلوب ومسطح (أو همبد). ومنحنى العائد العادي هو الذي تكون فيه سندات النضج الأطول ذات عائد أعلى مقارنة بالسندات القصيرة الأجل بسبب المخاطر المرتبطة بالوقت. ومنحنى العائد المقلوب هو العائد الذي تكون فيه الغلات على المدى القصير أعلى من الغلة الأطول أجلا، والتي يمكن أن تكون علامة على الركود القادم. وفي منحنى العائد المسطح أو المتدرج، فإن الغلة الأقصر والأطول أجلا قريبة جدا من بعضها البعض، وهو أيضا مؤشر على التحول الاقتصادي. منحنى العائد الاعتيادي يشير منحنى العائد العادي أو المنحدر إلى أن العائد على السندات طويلة الأجل قد يستمر في الارتفاع، مع الاستجابة لفترات التوسع الاقتصادي. وعندما يتوقع المستثمرون أن تصبح عائدات السندات الأطول استحقاقا أعلى في المستقبل، فإن الكثيرين سيضعون أموالهم مؤقتا في أوراق مالية قصيرة الأجل على أمل شراء سندات أطول أجلا في وقت لاحق لتحقيق عائدات أعلى. وفي بيئة ارتفاع أسعار الفائدة، من المحفوف بالمخاطر أن تكون الاستثمارات مربوطة في سندات أطول أجلا عندما لا تنخفض قيمتها بعد نتيجة لزيادة الغلة مع مرور الوقت. ويؤدي الطلب المؤقت المتزايد على الأوراق المالية القصيرة الأجل إلى زيادة عائداتها إلى أدنى من ذلك، مما يؤدي إلى ارتفاع منحنى العائد الطبيعي المنحدر. منحنى العائد المقلوب يشير منحنى العائد المقلوب أو المنحدر المنحدر إلى أن العائد على السندات طويلة الأجل قد يستمر في الانخفاض، وهو ما يقابل فترات الركود الاقتصادي. وعندما يتوقع المستثمرون أن تصبح عائدات السندات الطويلة الأجل أكثر انخفاضا في المستقبل، فإن الكثيرين سيشترون سندات أطول استحقاقا لقفل العائد قبل أن ينخفضوا. ويؤدي ازدياد الطلب على السندات الأطول أجلا ونقص الطلب على الأوراق المالية القصيرة الأجل إلى ارتفاع الأسعار ولكن انخفاض العائد على السندات الأطول أجلا، وانخفاض الأسعار، ولكن ارتفاع الغلة على الأوراق المالية القصيرة الأجل، منحنى العائد المنحدر. منحنى العائد المسطح قد ينشأ منحنى العائد المسطح من منحنى العائد الطبيعى أو المقلوب تبعا للظروف الاقتصادية المتغيرة. وعندما ينتقل الاقتصاد من التوسع إلى أبطأ في التنمية وحتى الركود، فإن الغلات على سندات أطول أجل النضج تنخفض وتؤدي إلى ارتفاع في الأوراق المالية القصيرة الأجل، مما يحول منحنى العائد العادي إلى منحنى العائد المسطح. وعندما ينتقل الاقتصاد من حالة الركود إلى الانتعاش وربما يحتمل التوسع، فإن العائد على السندات الأطول أجلا سيؤدي إلى الارتفاع، ومن المؤكد أن العائد على الأوراق المالية ذات فترات الاستحقاق الأقل يسقط، مما يميل منحنى عائد مقلوب نحو منحنى عائد مستو. وهاروهيكو كورودا يشرح اليابان الإطار الجديد للسياسة النقدية الجزء 7 من 8 أبرز الملامح الرئيسية في اليابان مع مراقبة منحنى العائد التحكم في منحنى العائد في حين شرح إطار سياسة البنك الجديد في اليابان (التسهيل النقدي الكمي والنوعي) مع مراقبة منحنى العائد، أشار هاروهيكو كورودا إلى أن وأدخلت أدوات لهذا الإطار. وسيقوم البنك المركزي بتحديد سعر فائدة اثنين: سعر الفائدة على المدى القصير والهدف التشغيلي لمعدلات الفائدة طويلة الأجل. وستكون هذه المعدلات بمثابة مبادئ توجيهية لعمليات السوق. ومعدل سعر الفائدة القصير الأجل هو حاليا -1،1، وهو ما ينطبق على أرصدة أسعار الفائدة في الحسابات الجارية لدى المؤسسات المالية لدى البنك المركزي. وسيمثل العائد على سندات الخزينة اليابانية، الذي وضعه البنك المركزي، عشر سنوات، الهدف التشغيلي للمعدل الطويل الأجل. وفي الوقت الراهن، يبلغ هذا المعدل حوالي 0. ​​ولتسهيل السيطرة على منحنى العائد، سيقوم بنك اليابان بعمليات السوق مثل شراء جغبس بأسعار محددة. وشراءها سيساعد على التحكم في أسعار السندات وخفض أسعار الفائدة على المدى الطويل عند الضرورة. تختلف عن الإطار السابق في إطار السياسة النقدية السابقة لليابان، تم تحديد شراء سندات الخزينة الحكومية بمقدار الزيادة في المبلغ المستحق من البنوك الحكومية المشتركة التي يملكها البنك. ولكن بما أن مبلغ الشراء كان ثابتا، فإن تأثيره على الغلات طويلة الأجل يختلف تبعا لظروف السوق المالية وقراءة للوضع الاقتصادي. ومع ذلك، وبما أن البنك المرکزي یحاول السیطرة علی منحنی العائد، فسوف یشتري ال جغس من أجل تحقیق المستوى المستھدف لأسعار الفائدة المحددة في المبادئ التوجیھیة لعملیات السوق في ذلك الوقت. وهذا يعني أن وتيرة مشترياتها قد تتغير من أجل ضمان بقاء منحنى العائد حيث يرى البنك المركزي أنه مناسب. وقال كورودا ان الاطار الجديد سيوفر مرونة فى عمليات شراء وحدات جى بى جى للبنك المركزى. وقال انه سيحسن ايضا فعالية الشرطة، حيث ان البنك سيكون اكثر قدرة على مواجهة تغير الظروف. وسيأخذ الإطار الجديد في الاعتبار أيضا أرباح المؤسسات المالية (مفغ) (سمفغ) التي حققت ضربة مع الأخذ بأسعار الفائدة السلبية اعتبارا من يناير 2016. وهذا قد يساعد على استعادة ثقة المستهلك والأعمال، والتي قد مما أدى إلى زيادة مصلحة المستثمرين الدوليين في اليابان (إوج) (دبجب). وقد أعطى الإطار الجديد توجها جديدا لاستراتيجيته المتعلقة بالتضخم. دعونا ننظر إلى ذلك في الجزء التالي. دايفيد تيبر في سوق بوند: منحنى العائد يجب أن يكون أكثر حدة ديفيد تيبر في سوق السندات يوم الاثنين، 17 أكتوبر 2016، في مقابلته مع نبكس سريع المال وقت النصف تقرير. وسئل ديفيد تيبر عن سوق السندات (بند). وقال إن أسعار السندات (تل) هي على مستوى مرتفع في السيناريو الحالي، وأن موقف البنوك المركزي الحذر هو المسؤول الرئيسي. إن منحنى العائد هو حاد في الاقتصادات المتقدمة (فيا) لأن بنوكها المركزية تحافظ على موقف حذر. وهي تركز أساسا على المحفزات النقدية لتحفيز اقتصاداتها (فق). منحنى العائد عبر مختلف الدول في أوروبا، تمثل صناديق المعاشات التقاعدية جزءا كبيرا من الإنفاق الحكومي. لذلك فإن الاستثمارات في الأصول الإنتاجية مفيدة للمستثمرين. وتشمل الأصول الإنتاجية مشروعا إنمائيا يمكن أن يبدأ في تحقيق عوائد اقتصادية مثل العمالة وتطوير البنية التحتية على مدى فترة من الزمن. إذا استثمر المستثمر في هذه الأصول الإنتاجية، فإنه سيخلق التضخم، والتي يمكن أن تخلق في وقت لاحق منحنى العائد مقلوب. ومع ذلك، منحنى العائد هو حاد. الإنفاق الصحي من قبل كبار السن يعني أن ثيريس لا مجال لرفع سعر الفائدة. قد ترتفع أسعار الفائدة أكثر من ذلك، ولكن فرصة ضئيلة جدا أن ترتفع في أوروبا. وقد يؤدي خروج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي إلى ركود أو هبوط أسعار الفائدة لحفز النمو. تواجه اليابان نفس المشكلة. حاليا، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حذر جدا بشأن رفع سعر الفائدة ويريد الوصول إلى هدف التضخم 2.0 قبل دفع سعر الفائدة العالي. كل السيناريوهات المذكورة أعلاه تشير إلى فرصة محدودة جدا لرفع سعر الفائدة. يشير انتشار الغلة إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون من بنك الاحتياطي الفدرالي أن يحتفظ بمعدل الفائدة الرئيسي ثابتا. وعندما يرجح أن يكون سعر الفائدة ثابتا، يفضل المستثمرون عادة سندات قصيرة الأجل (شي) على سندات طويلة الأجل (تل) (إيف). وبالتالي، فإن انتسار العائد بين سندات الخزينة 30 سنة وخمس سنوات يرتفع. في الجزء التالي من هذه السلسلة، ننظر جيدا في عرض تيبرس على قرار رفع سعر الفائدة الفيدرالي.